简介

　　1985年9月22日，美国，日本，联邦德国，英国，法国在美国纽约广场饭店签订历史上著名的广场协议。之后，就是众所周知的日本“失去的二十年”。

　　广场协议的内容

　　广场协议是在美国经济陷入滞胀，而日本经济飞速发展，日本货“浪”遍全球的背景下诞生的，因此广场协议的内容主要包括：

　　1、遏制通胀。上世纪70年代，正值中东石油危机期间，同时期美国的GDP增长率从0.2%一度下降到负值以下，而CPI增长达11%。

　　2、扩大内需、贸易开放，资本自由化。1960-1979年，日本的出口占日本 GDP 总量都在9%以上，贸易顺差不断扩大的基础上，经济还在不断增长。而这却大大挤压了日本贸易伙伴，尤其是美国的消费内需和市场份额。那时候美国工人甚至会当街打砸日本汽车，称其抢了他们的饭碗。

　　3、汇率弹性化，即美元贬值。这主要是出于贸易国逆差的考虑。日本对外贸易顺差从1981年的20048亿日元扩大到1985年的108707亿日元，而其中大部分都是针对美国的。到1985年，日本对美出口额占比高达37%，美国希望通过美元贬值来缓解逆差。

　　另外，广场协议中美国、日本、联邦德国、英国和法国也达成了不少共识，其中包括：缩减公共开支，转变经济增长方式，扩大内需和民间投资;推动金融和资本自由化以及汇率弹性化，抵制贸易保护主义等。

签订背景

　　1980年，美国对外贸易赤字扩大，到1984年高达1600亿美元，占当年GDP总量3.6%。其次是政府预算赤字。在双赤字的阴影下，美国政府以提高国内基本利率引进国际资本来发展经济，外来资本的大量流入使得美元不断升值，美国出口竞争力下降，于是扩大到外贸赤字的危机。

　　1977年，美国卡特政府希望通过美元贬值的措施来刺激美国出口，减少美国贸易逆差。美元因此对主要工业国家的货币急剧贬值。

　　1979年-1980年，世界第二次石油危机爆发，导致美国能源价格大幅上升，引起美国出现严重的通胀，通胀率超过两位数。

　　里根政府希望通过干预外汇市场，让美元贬值，以挽救日益萧条的美国制造业，1985年9月，美国财政部长、日本财长、前联邦德国财长、法国财长、英国财长等五个发达工业国家财政部长及五国中央银行行长在纽约广场饭店举行会议，达成五国政府联合干预外汇市场，使美元对主要货币有秩序地下调，以解决美国巨额的贸易赤字。

重要影响

　　20世纪80年代，日本与美国的双边贸易摩擦不断加剧，贸易战逐渐升级到汇率战。1985年，美日等国签订了著名的"广场协议"，引发日元急剧升值，并伴随着资产价格的迅速膨胀和经济结构的较快调整。90年代初，日本资产泡沫破裂，经济增长戛然而止，并出现长达十年左右的停滞，日元升值的负面影响逐渐显露。

　　广场协议后，五国开始大肆抛售美元，导致美元急剧贬值。在不到3个月的时间里，美元对日元贬值了20%。《广场协议》签订以后的几年里，日元币值差不多上升了3倍。由于日元的急剧升值，日本人的腰包更鼓了。一夜暴富的日本人发现他们是如此的有钱，他们很快把钱投放到美国市场，在美国大肆购买各种资产以及奢侈品。鼎盛时期，日本拥有美国10%的资产。嚣张的日本人甚至扬言要买下整个美国。但得意的日本人没有想到，他们却落入了美国人的圈套。尽管日元升值让日本的财富急剧增长，但日本的出口遭到严重的冲击，日本国内的房价也急剧攀升。以辛勤劳动出口创汇的传统方式被投机房地产、股票、期货、外汇等新的方式所取代，人们沉醉在纸醉金迷和不劳而获的喜悦中。

　　虚荣的日本人疯狂购买美国的房地产和收购美国企业。不过他们的购买是非常盲目的，很大程度上只是满足他们的虚荣心，因为他们收购的很多资产不过是为了更有面子。当然，日本人的盲目和疯狂除了被财富冲昏头脑外，也一定程度上和日本企业家缺乏海外投资经验有关。就这样，日本人花费巨资买了一大堆华而不实的资产，比如高尔夫球场、棒球队、高档住宅、高级饭店等等。最终，日本人不得不为他们的头脑发热和疯狂买单。

　　当时正值电子科技产业兴起时期，计算机、互联网等新技术日益崛起，美国人抓住了这个良机，他们把资金投向这些高科技领域。在这场产业升级中，日本人的资金起到了重要的推动作用，美国人把那些不动产和面临淘汰的企业变现后，把资金投入到了新技术领域，促进了美国产业的升级，奠定了美国在电子科技领域的领头羊地位。而安逸的日本人则在这次产业升级中落在了后面，他们不仅缺乏足够的动力也缺乏足够的资金去进行产业升级。当美国完成产业升级后，日本人惊奇的发现，他们已经被美国人远远甩在了后面，他们从美国人手中购买的传统产业不仅不能盈利，反而成为了日本经济的包袱。日本人最终不得不低价出售这些高价买来的海外财富，把这些资产以低价卖给越来越富裕的美国人。这种抛售使得日本人损失惨重，可以说美国人简直赚翻了。更严重的是，日本国内同样遭遇了严重的危机。

　　广场协议后，由于日元的急剧升值造成了国内的虚假繁荣，来自国外的商品和资金严重冲击了日本的实体和经济，日本的房价和股价一路飞涨，日本出现了严重的经济泡沫。据说，日本东京的地产市值能够买下美国所有的房子，可以想象当时日本的经济泡沫有多严重。最终，当泡沫膨胀到一定程度的时候，泡沫开始破裂。日本昂贵的房子已经找不到接盘侠继续支撑房价的上涨，日本的股市也没有足够的资金继续维持这种“虚假繁荣”，日本经济出现了严重的危机。尽管日本政府试图挽救地产市场和股票市场，但已经为时已晚，日本的经济泡沫最终破裂。很快，日本的房价和股市暴跌，银行纷纷倒闭，日本经济一片混乱，几乎处于崩溃的边缘，整整二十年时间都没有缓过来。如果不是当时中国实行改革开放，为日本提供了一根救命稻草，估计日本还要惨。直到现在，世界经济仍然是美国一头独大，日本根本无力和美国抗衡，即使中国都走到了日本人的前面。就这样，美国人用一纸协定就把日本人轻松废了。

启示

　　对于《广场协议》对日本经济的影响，大体上有两种意见。第一种认为其是导致日本泡沫经济的罪魁祸首，另一种认为它使日本产业结构进行调整，使日本企业能进行海外扩张的重要原因。无论是否有《广场协议》，日本经济的衰退是在所难免的事，只是时间问题而已。从该事件中，当今中国在应对相关问题方面有所借鉴的几点启示如下：

　　1、调整产业结构弱化人民币升值的负面影响

　　对于日益开放的中国，人民币汇率不仅是国际收支的风向标，更是整个国经济发展的风向标。如果说人民币要升值，那也应是建立在强大的产业竞争力和合理的产业结构基础上。日元被迫升值以后，正是得益于日本出口产品的高技术含量与高附加值，才实现了贸易顺差的持续扩大。人民币升值既是挑战，也是机遇。对于目前不合理的经济结构，应该充分利用人民币升值的机遇，尽快实现经济发展由内需拉动替代外需拉动、由消费拉动替资拉动，由服务拉动替代制造拉动，由城市化进程替代工业化进程促进经济发展；尽快实现经济发展方式由粗放型向集约型转变，由高碳化向低碳化转变。

　　2、经济的梯度转移

　　20世纪90年代，日本国内生产成本的上升使得日本商品的出口优势不再，于是，日本开始在亚洲推行产业结构调整。它是将已经成熟的制造业转移到韩国和中国台湾、中国香港地区进行生产，从而降低生产要素的成本，原有企业则集中日本资源在开发新产品和开拓国际市场上下工夫。在中国目前的出口结构下，人民币升值势必会使出口遭遇困难，从而使这些生产企业的困境雪上加霜。为应对人民币升值，可以考虑借鉴日本的

　　产业调整，实现中国经济的梯度转移。不仅可以降低人工成本、土地价格，从一定程度上解决劳工荒、油荒及电荒等问题，降低使用能源的价格，提高企业利润；同时可以促进资源在整个中国的合理利用，有利于解决东西部经济发展的不均衡，消除贫富差距，更好地实现全国范围内的共同富裕。

　　3、积极应对人民币升值

　　在一定范围内推行人民币的国际化和现代化。为此，政府应采取措施积极推进扩大人民币在全亚洲使用范围的计划。逐步推动人民币汇率体系现代化，在国际贸易和国际结算中推广人民币的使用，这些措施有助于提高人民币在全球的影响力，减少全球贸易大国对美元的使用，能帮助中国的企业减少汇率波动带来的风险。人民币汇率改革应遵循自主性、可控性和断增大人民币汇率弹性，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。人民币升值是当前政府面临的重要问题之一，中国作为一个快速发展的经济体，如果一直实行一成不变的固定汇率政策，很可能意味着货币在逐渐偏离价值，所以对于人民币的汇率就需增加其弹性，保证中国经济、金融的稳定快速发展。在汇率升值的情况下，企业更加注重国内市场，注重内需，减少国民经济增长对外贸的依赖，弱化世界经济起伏对中国经济的影响，从而使得中国经济更加健康的发展。